华福证券有限背负公司周丹露近期对龙佰集团进行商量并发布了商量敷陈《钛白粉公共龙头玩偶姐姐 麻豆，纵横布局深度整合产业链》，本敷陈对龙佰集团给出买入评级，刻下股价为21.58元。

龙佰集团(002601)

投资重点：

钛白粉公共龙头， 资源与技艺带来强比拟上风。 公司钛白粉总产能为公共龙一， 包含 85 万吨/年硫酸法以及 66 万吨/年氯化法钛白粉。 公司氯化法技艺超过， 跟着环保计谋趋严， 领有低老本、 锻真金不怕火大型氯化法钛白粉技艺的企业领有先发上风。 公司捏续布局上游资源， 现在领有龙蟒红格铁矿、庙子沟铁矿及徐家沟铁矿的采矿权， 资源保有量超 3 亿， 可供公司约 20 年的使用， 公司上游矿产自给率不停晋升， 保证了原材料安全。 新选矿方式将于 2025 年末建成， 届时公司将领有 248 万吨钛精矿产能。

国内钛白粉产能新增供应旯旮收窄， 国际产能捏续出清， 行业时势有望捏续向好。 国内供给端筹谋产能较多， 但本体落地产能有限。 2021 年至2022 年中钛白粉价钱高位， 厂商纷繁开启扩产筹谋， 市集多数以为现存的产能筹谋是对行业改日时势的广泛压制， 但本体上跟着钛白粉景气度下行，由于原料钛精矿货源紧缺、 出产老本高企、 行业利润承压等原因本体落地产能有限。 2024 年钛白粉拟在建安设产能已旯旮收窄， 同期咱们也预期有部分落伍产能将被淘汰。 国际方面， 泛能拓、 科慕、 石原纷繁晓谕关停或将关停部单干厂。 因此钛白粉供适时势将有所改善。

海绵钛新产能投放， 卑鄙拓展量价皆升。 公司海绵钛产能 8 万吨/年，位居公共第一。 公司领有大型熔盐氯化和大型旺盛氯化技艺， 可妥当不同品性的富钛料； 领有 U 型炉和 I 型炉两种海绵钛冶真金不怕火技艺， 可产出不同质料条款的海绵钛， 现在主要出产的海绵钛和转子级海绵钛主如若较为高端的 0 级和 1 级， 可用于航空、 国防、 高端电子等行业。 公司高端化的发展策略以及卑鄙军工、 航天等高精尖行业的拓展将助力公司居品价值的晋升和需求的放量。 子公司云南国钛拟文告上市， 拓宽融资渠谈， 在不息闲逸和发展海绵钛业务， 增强市集竞争力的同期， 将弃取相宜的时机将产业布局向平直关连的卑鄙延迟， 进一步拓展集团的产业布局。

布局新动力材料， 静待行业时势好转。 公司现在领有年产 10 万吨磷酸铁、 5 万吨磷酸铁锂、 2.5 万吨石墨负极的产能， 已进入多家头辖下旅客户供应链。 新动力材料竞争加重， 行业产能实足， 因此公司后续将暂缓新动力材料产能干与， 但公司已充分储备技艺， 一朝行业时势好转， 公司可快速投建放量， 为公司功绩带来增量孝敬。

盈利预测与投资提倡： 咱们预测公司 2024-2026 年收入差别为 301.9、332.6、 367.0 亿元， 归母净利润差别为 34.6、 40.8、 49.2 亿元， EPS 差别为1.45 元、 1.71 元、 2.06 元。 咱们弃取相对估值法， 弃取公司历史 PE-TTM估值进行对比。 落拓 2024 年 10 月 8 日， 公司 PE-TTM 估值为 14.0 倍， 近五年平均估值为 16.3 倍， 刻下处于历史估值低位， 筹商公司算作行业龙头，功绩详情味高， 改日三年选矿产能翻倍捏续增厚公司利润， 初度袒护给以“买入”评级。

风险指示

居品需求不足预期； 国际交易摩擦加重； 方式投产销售不足预期

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，华金证券骆红永商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为76.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利36.07亿，把柄现价换算的预测PE为14.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级6家；曩昔90天内机构目标均价为23.44。

为证券之星据公开信息整理玩偶姐姐 麻豆，由智能算法生成，不组成投资提倡。